AI、机器人、宇树科技与IPO 上次写了两篇长鑫的介绍和打新，每篇都有十万多人看过 x.com/yijiangren/status/207509… x.com/yijiangren/status/207513… 如果说七月的主角是长鑫，那么八月就是宇树 我带着宇树来了 上个月存储跌了这么多，很多人都说存储结束了、AI泡沫太大了。 我先是预判了大顶和大底，并且也一直说，AI主线还在。 AI 主线并没有结束，只是正在从第一阶段的模型和芯片，向第二阶段的基础设施与物理世界扩散。 太空对应边疆，电力对应能源，机器人对应劳动力。 这三个方向看似没有关系，本质上都在回答同一个问题：当 AI 不再满足于待在屏幕里，它要通过什么方式进入现实世界？ 而机器人，显然是最直接的载体。 过去的 AI 解决信息生产，未来的具身智能解决物理劳动。 大模型是大脑，摄像头和传感器是眼睛，电机、关节和减速器是肌肉，机器人本体则是承载这一切的身体。 宇树科技，目前占据着国内机器人产业的重要生态位，连很多的国际高校都会拿他们的机器人回去测试、拆解和研究。 对于宇树来说，重要的从来不是机器人会不会跳舞、格斗或者后空翻，这些动作类的东西。 这些动作适合传播，但一家机器人公司最终能不能走出来，还是要看：核心零部件能不能掌握，成本能不能持续下降，产品能不能稳定量产和交付。 我以前还说过：机器人最性感的是整机，最赚钱的或许是关节。 但站在整机厂的角度，谁能够掌握关节、电机、控制器和运动算法，谁就更容易控制成本、性能和交付节奏。 宇树目前不只是销售机器狗和人形机器人，也在自研电机、减速器、控制器、激光雷达，以及感知与运动控制算法。这让它的生态位不只是某个场景里的机器人集成商，而更接近一个具身智能时代的通用本体平台。 先通过四足机器人建立供应链、量产和商业化能力，再把这些能力复制到人形机器人上。 这条路径没有优必选那么性感，但非常现实。 因为具身智能真正的壁垒，是让它能够以更低成本生产出来，在复杂环境里稳定工作，并进入足够多的真实场景。 从经营数据看，宇树也已经过了概念阶段。 25年，公司实现营业收入约16.99亿元，扣非净利润约5.90亿元，主营业务毛利率约60.13%。至少说明，宇树已经初步证明了机器人产品可以形成真实收入和利润，而不是完全依靠融资维持研发。 现在，资本市场也要开始正式为它定价了。 根据上交所公布的发行安排，宇树科技将在： 8月5日进行初步询价 8月7日刊登发行公告 8月10日进行网上、网下申购 8月12日完成中签缴款 宇树证券代码为 688836，网上申购代码为 787836 按照这个发行节奏，公司有望在8月中下旬进入二级市场，但截至目前，正式挂牌日期尚未公布，最终仍需以上交所后续上市公告为准。 普通投资者参与科创板打新，需要满足科创板权限和相应的沪市市值要求，申购也不代表一定可以获得配售。 另一边， @Gate_zh 已经上线了 UNITREEUSDT 宇树科技盘前永续合约。 进入Gate合约页面搜索UNITREEUSDT，即可使用USDT结算，选择1—10倍杠杆做多或做空。 UNITREEUSDT是一份围绕宇树上市前估值进行价格发现的永续合约 研究宇树的长期价值，可以看技术、供应链和交付能力；交易盘前合约，需要控制仓位和杠杆。 宇树IPO，对于市场来说重要的，不只是市场又多了一只机器人股票。 而是一条分界线：过去资本市场主要为芯片、算力和大模型定价；从现在开始，市场也要逐渐为AI的身体、关节和现实世界里的执行能力定价。 AI的下一步，是从硅基世界，降临碳基世界
我半个月之前说的 $SPCX 两位快到喽 半个月之前说，$spcx 会去两位数，昨天几乎到了。 然后太空板块迎来了一次久违的集体反弹。 SPCX盘中一度跌到105附近，随后强势拉回，收于114.53，单日上涨约5.8%。 RKLB上涨约8.5%，ASTS上涨7.7%，RDW上涨11.8%，LUNR也上涨超过6%。 整个太空板块在连续回撤后出现了情绪修复。 马斯克也在昨天喊了一句。 有人在X上表示，未来回头看，SPCX现在的下跌可能会是一个非常明显的入场机会。 老马回复：I think so 在SPCX创出上市以来新低、市场做空情绪高度集中的背景下，老马的公开表态成为了反弹的情绪催化剂。 不过，SPCX眼下真正需要面对的，是即将到来的股票解锁。 SpaceX的IPO发行价是135，首次发行约5.56亿股。 由于上市初期真正可以自由交易的股票比例很低，SPCX上市后的高价格，很大程度上也建立在“筹码稀缺”之上。 根据招股书中的特殊解锁安排，SpaceX公布首份上市后财报的第二个完整交易日，也就是6号，最多约9.115亿股员工和早期投资者持有的股票将获得出售资格。 按照114.53计算，这批股票市值超过1040亿。 更关键的是，这批潜在解锁股份，比目前市场中自由流通的SPCX股票还多约1.4倍。 换句话说，解锁并不是简单增加一点供应，而是让潜在可交易筹码扩大到原来的两倍以上。 SPCX还有一项“股价越高，解锁越多”的条款。 具体条件是：SPCX必须在相关的十个连续交易日中，至少有五天达到IPO发行价的130%，也就是175.50，才会额外解锁约4.558亿股。 不是盘中碰一下就算，也不是相对于150的上市开盘价计算。 SPCX上市后虽然一度涨到225上方，但这项条款考察的是首份财报前后的特定时间窗口。 由于最近股价长期低于175.50，这批额外股份不可能触发了。 这也形成了一个很有意思的局面：SPCX跌得越多，原有股东的账面利润越少，但短期需要面对的解锁供应反而也减少了。 当然了，解锁并不等于抛售。 8月6日只是这些股票可以卖了，并不意味着9.115亿股会在同一天全部砸向市场。 员工、创始团队和长期投资机构是否愿意在股价低于135发行价时出售，才是决定卖压的关键。 市场真正交易的是预期差。 如果SpaceX财报不差，而解锁后的真实卖盘低于市场此前的悲观预期，那么大量提前布局的空头可能回补，反而会放大反弹。 但如果财报暴露出资本开支过高、现金流压力或者Starlink增长放缓，同时早期投资者又出现明显减持，那么SPCX将同时面对基本面和筹码面的双重压力。 所以现在判断SPCX，重点观察两个位置：105附近，是昨天创出的阶段低点；135，是IPO发行价，也是市场重新恢复信心的门槛。 SPCX昨天的反弹证明，105附近已经开始有人愿意接盘。 但真正决定这是不是底部的，是财报公布之后，8月6日解锁的股票究竟有多少真正流向市场。 现在的SPCX，正在完成一次从“稀缺筹码溢价”向“真实供需定价”的切换。 SpaceX依然是太空产业里最好的公司，但短期的SPCX，首先要证明自己能够扛住上市后的第一次供应冲击
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