Ondo Perps 真正有意思的地方,不是又做了一个能交易美股和黄金的永续平台。 而是 @OndoPerps 开始把自己之前做的代币化资产,接进衍生品的保证金和做市体系里。 传统股票 Perp 有一个很现实的问题。 做市商在链上提供报价,需要先存一笔稳定币作为保证金;为了对冲风险,还要去传统券商买入对应股票。 同一笔仓位,资金要被拆在两个账户里,资本效率并不高。 Ondo 的思路,是让代币化股票既能作为现货对冲工具,也能继续充当 Perp 的抵押品。 比如做市商卖出一张股票多头合约,可以买入对应的代币化股票对冲,再把这部分股票放进保证金账户,而不是额外压一笔稳定币。 这件事听起来不性感,但对交易深度很重要。 因为做市商愿不愿意长期留在一个市场,看的不是叙事,而是资金占用、对冲成本和极端行情下的风险。 当然,目前这套结构也不是完全对称的。 买入代币化股票对冲相对容易,但想在链上做空股票现货,仍然依赖借贷市场和可借资产深度。也就是说,它对部分方向的流动性改善会更明显,另一边还需要基础设施继续补。 所以 Ondo Perps 的意义,不只是给 RWA 加了杠杆。 它更像是在把发行、现货、抵押品和衍生品慢慢连成一个账户体系。 这套结构最后能不能成立,不看宣传,也不只看一天的成交量。 看的是报价能不能更紧、滑点能不能更低,以及市场剧烈波动时,做市资金会不会第一时间撤走。
$300,000,000 in 24 hours. Ondo Perps has surpassed $300M in 24-hour volume and is approaching $70M in open interest. Less than 1 month after launch, Ondo Perps has become one of the top RWA perp platforms. https://x.com/OndoPerps/status/2083140843116933187/photo/1
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